達沃斯論壇：世界這樣看待中國經(jīng)濟前景

文章來源：第一財經(jīng)

中國經(jīng)濟更關(guān)注增長質(zhì)量

此次達沃斯論壇恰逢國際貨幣基金組織（IMF）再度下調(diào)全球經(jīng)濟增速預(yù)期至三年低點的3.5%，因此世界的目光自然而然地聚焦在了中國經(jīng)濟增長動能之上。

國家統(tǒng)計局1月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，初步核算，2018年國內(nèi)生產(chǎn)總值900309億元，首次突破90萬億元，按可比價格計算，同比增長6.6%，增速雖比上年回落0.2個百分點，但完成了全年6.5%左右的預(yù)期發(fā)展目標。分季度看，去年一季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%，三季度增長6.5%，四季度增長6.4%，呈現(xiàn)逐季回落態(tài)勢。

倫敦政治經(jīng)濟學(xué)院教授金刻羽表示，“中國經(jīng)濟的確在放緩，幾年前的論壇上，大家很擔心中國經(jīng)濟的脆弱性，此后中國開始了去杠桿行動，杠桿率現(xiàn)在的確在下降，中國經(jīng)濟在放緩但是也更安全了?！?/p>

無獨有偶，國際金融協(xié)會（IIF）總裁亞當斯（TimothyAdams）也認為，這種經(jīng)濟放緩從某種意義上說是由中國“自行引發(fā)”（self-engineered）的,“而且外部不確定性也突出了這種放緩的感受?！?/p>

目前，“重質(zhì)”是中國經(jīng)濟的一大主題。在同日稍早時，中國國家副主席王岐山也在論壇期間發(fā)表演講時提及，“記得2016年我參加過一次討論，中國到2016年時，如果能夠保持每年4.5%增速，我們就能實現(xiàn)鄧小平所講的全面實現(xiàn)小康、國民生產(chǎn)總值翻兩番的任務(wù)，現(xiàn)在6.6%，我認為這是一個相當不低的速度了?！蓖踽奖硎荆骸八俣裙倘恢匾?，但更關(guān)鍵的還是質(zhì)量、結(jié)構(gòu)和效率?！?/p>

對此，弘毅資本董事長趙令歡表示，“6.6%的增速仍對全球經(jīng)濟增長做出了很大貢獻，現(xiàn)在需要更注重增長的質(zhì)量、包容性等?！?/p>

在凱雷投資集團聯(lián)席首席執(zhí)行官楊格倫

（GlennYoungkin）看來，消費的放緩可能是2018年各界關(guān)注的重點，“現(xiàn)在中國和十年前很不一樣，不是靠出口，而是靠消費驅(qū)動。由于對前景的擔憂，消費者支出出現(xiàn)放緩?！敝袊鐣M品零售總額在去年10月的同比增速（8.6%）意外放緩，結(jié)束了此前連續(xù)兩個月加速增長的局面，而市場此前預(yù)期中值為持平于前值（增長9.2%）。

盡管中國經(jīng)濟面臨短期陣痛，但方星海認為，中國有足夠的工具來緩沖經(jīng)濟下行，“因此我不擔心短期的經(jīng)濟動能放緩。”他在前一天的論壇上表示，中國的宏觀政策是比較依賴于數(shù)據(jù)（data-dependent）的，現(xiàn)在中國推出了很強的貨幣、財政政策，“如果情況轉(zhuǎn)差，財政政策還有很大的擴張空間。有些人擔心中國的債務(wù)問題，中國公司部門的杠桿率較高，但政府部門仍然可以加杠桿，地方政府可能會發(fā)更多專項債券，中央政府舉債的空間很大?！?/p>

科創(chuàng)板將推動中國科技發(fā)展

盡管中國經(jīng)濟放緩，但方星海也提及，中國的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革并未停滯，近期的科創(chuàng)板也是其中一例。

1月5日，科創(chuàng)板設(shè)立的消息在進博會上橫空出世。時隔79天后，也就是1月23日下午，中央全面深化改革委員會第六次會議上審議通過了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案》、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》。

提及科創(chuàng)板，方星海在討論專場上表示，“這是一個重大供給側(cè)改革，將會使得更多科創(chuàng)企業(yè)能夠更便捷、更早地在內(nèi)地市場進行IPO，通過股權(quán)融資而非債權(quán)融資，這將帶動中國的科技創(chuàng)新?！?/p>

他表示，現(xiàn)在企業(yè)在A股上市前都需要有三年連續(xù)盈利記錄，且盈利要達到一定標準，“這也使得科技公司上市融資受阻，而科創(chuàng)板將會改善這一情況，因此我對中長期表示樂觀?！?/p>

趙令歡也稱，“此次科創(chuàng)板將試點注冊制，即要強調(diào)加強上市公司的信息披露，這是一個關(guān)鍵的改革，也是一個長期持續(xù)的過程?！?/p>

注冊制和核準制的區(qū)別，首先存在于審核的理念上。不管以前的審核制還是核準制，潛意識中都隱含著這樣一個假設(shè)：要對這個企業(yè)的投資性負責，所以規(guī)定了各種各樣的條件。但在注冊制下，只需要判斷公司信息的真實性、完全性和準確性。

早前，上證所資本市場研究所所長施東輝就在2018上海國際股權(quán)投資論壇上提及，因為科創(chuàng)企業(yè)涉及不同的行業(yè)，又處于不同發(fā)展階段，它的經(jīng)營風險、股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)特征各有特點。設(shè)想是在企業(yè)基本合規(guī)、基本信息披露條件都滿足基本標準的前提下，設(shè)置一些包容性的上市標準，比如企業(yè)的現(xiàn)金流、收入、利潤、研發(fā)投入，包括上市后預(yù)計的市值，把這些不同的條件進行組合。

通過國企改革釋放競爭力

各路嘉賓認同，經(jīng)濟放緩只是一個結(jié)果，就長期而言，更需要關(guān)注的是——如何讓資源流到經(jīng)濟中更有效的部門。

“大家過度關(guān)注增速放緩，其實現(xiàn)在重要的是，如何提升資源配置效率。”金刻羽表示，“過去十年，中國生產(chǎn)率增速較低，2008年后的刺激政策也導(dǎo)致資源錯配，因此如何去釋放民企、科技部門潛在的動能是目前的關(guān)鍵。當然中國有很多方面值得樂觀，例如服務(wù)業(yè)占比上升、服務(wù)生產(chǎn)率提升，但前提是，需要有一個讓資源合理配置的暢通管道，才能持續(xù)激發(fā)潛在增速?！?/p>

支持民企是眼下的重點，但趙令歡也認為，通過國企改革來釋放國企的競爭力同樣是當務(wù)之急，他本人過去多年參與了眾多國企改革事項。“15年前，中國還不熟悉究竟什么是控股收購（buyout），當時有很多國企遇到了麻煩，而國企在中國基數(shù)巨大，如果不推動國企發(fā)展，那么中國經(jīng)濟就難以前進。我們剛開始做的是控股收購，隨后國企能力開始提升，之后我們做得更多的是混合所有制改革，最終目標是讓公司更具競爭力。目前處于國企改革3.0階段，甚至我們還會賣回去一些股份?！?/p>

此外，數(shù)字經(jīng)濟也是中國發(fā)展的優(yōu)勢所在。亞當斯認為，數(shù)據(jù)才是二十一世紀的“石油”，中國在數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展方面也遠遠領(lǐng)先很多國家。

趙令歡提及了一個最傳統(tǒng)的經(jīng)濟形式與數(shù)字經(jīng)濟結(jié)合的例子?！爸新?lián)重科是我們十幾年前做過的一個中國企業(yè)市場化改革與全球化發(fā)展的成功典范。中聯(lián)重科與弘毅的最新故事則是中聯(lián)重機。中聯(lián)重科下屬的中聯(lián)農(nóng)機是中國第二大農(nóng)業(yè)機械制造公司，最近我們引進硅谷做AR（增強現(xiàn)實技術(shù)），將人工智能的頂級團隊吳恩達的Landing.ai公司與中聯(lián)農(nóng)機嫁接，通過我們資本結(jié)合、設(shè)計精巧的投資架構(gòu)，把吳恩達的算法和其中國團隊今后要做的事做成最大的價值增長點，與最傳統(tǒng)的、基礎(chǔ)還比較薄弱的農(nóng)機制造行業(yè)以及中國市場相結(jié)合，成為一個智慧農(nóng)業(yè)、智慧農(nóng)機的數(shù)字經(jīng)濟典范?！?/p>